鸡蛋可布局中长线多单

提要

对于1809合约的操作，建议采取短空长多的策略，1809合约在4150元/500千克以上，可以逢高短空，及时止盈；在4050元/500千克以下，可布局中长线多单。

图为鸡蛋1809合约日线

鸡蛋 作为一种生鲜品种，无法长期保存，蛋鸡养殖行业较强的供给惯性和下游消费较大的波动性使得蛋价呈现明显的季节性特征，而每年中秋节前，鸡蛋价格表现最抢眼。进入6月，市场资金已经开始布局中秋行情。

关注现货启动时间

从历年鸡蛋现货行情来看，中秋节前刚需较强，主要销售区域的现货价格基本在4.5元/斤以上。从时间上看，7月左右开始上涨，在中秋节前达到高位，并持续3—4周。临近中秋，市场备货完成，蛋价则出现较大幅度的回落，一般在国庆之后出现低点。

现货的中秋行情相对确定，但期货行情却具有较大的不确定性。只有当现货价格及其背后的供需情况超出预期时，期货价格才会跟随现货价格波动。从历史数据来看，影响期货价格的重要因素之一就是中秋现货价格启动的时间。现货价格启动的时间越早，期货盘面提前反映的可能性就越大。而现货市场的涨价实质上反映的是中秋节备货的需求。本年度中秋节时间为9月24日，中秋价格启动时间应在正常范围内。

如何选择合约

历来市场比较关注主力合约的表现，但是鸡蛋作为一种生鲜品种，储存期较短，不同时间的合约均有其自身特点。随着鸡蛋期货的成熟，尤其是在持仓限额扩大的情况下，非主力合约也有较好的机会。

从历史现货价格高点的统计数据来看，在过去的14年里，只有2007年的现货价格高点出现在9月下旬，2008、2010、2014、2015年的现货价格高点出现在8月下旬，其余9年的价格高点均出现在9月上旬。今年如果不出意外，现货价格高点出现的时间也应在8月下旬至9月上旬之间。

在1808合约和1809合约的交易时间上，1808合约的最后交易日为8月28日，最后交割日为8月31日，这一时间较为接近历年的价格高点；1809合约的最后交易日为9月25日，最后交割日为9月28日，最后交易日和交割日都在中秋节后，彼时的蛋价也将大幅度回落。从交割月的价格趋势来看，8月处在鸡蛋价格强势上涨的态势中，而9月则处于见顶下跌的趋势中。由此分析，1808合约的最终价格并不一定比1809合约低。

然而，在当前的期货盘面上，1809合约仍然一枝独秀，成为唯一一个站上4000元/500千克的合约。9月合约与8月合约价差甚至一度被拉大至160元/500千克以上。随着1807合约资金转移，市场将逐渐关注1808合约，提前布局1808合约可能比1809合约更有机会。

把握节奏最重要

2017年深跌之后的大幅上涨使得市场对于鸡蛋中秋行情充满期待。然而，当前1809合约已经站稳4000元/500千克的支撑，并在向上通道中持续振荡，在此情境下，把握节奏最重要。一方面，6月蛋价面临现货下跌的压力，期货盘面启动意愿不强，甚至有短期回落的可能；另一方面，对于中秋蛋价上涨的期待，使得1809合约保持一定强势。因此，对于1809合约的操作，建议采取短空长多的策略，1809合约在4150元/500千克以上，可以逢高短空，及时止盈；在4050元/500千克以下，可布局中长线多单。

（作者单位：中信建投期货）

[责任编辑：CX真]