贸易战？橡胶轮胎已经麻木

文章来源：招商期货研究所

中美两国“贸易战”声势此起彼伏，好在国内放假，期市和股市不开盘，眼瞅着外盘犹如过山车一般。CBOE波动指数VIX04周五收盘上涨8.22%。

橡胶主力合约Ru1809从周一11650元/吨跌至周三的收盘价11340元/吨，跌幅2.66%。新加坡SGX的TSR20九月合约本周下跌2.71%，从周一的143美分/公斤跌至周五139.9美分/公斤。东京TOCOM的日胶九月合约本周跌幅2.87%，从周一开盘184.6日元/公斤跌至周五收盘179.6日元/公斤。

1． 橡胶价低影响产区开割

云南西双版纳产区也已经陆续开割。东风、勐仑、勐龙、景哈、景洪橄榄坝、勐腊等片区开割。当地胶厂也已做好收胶准备，但受近日沪胶暴跌拖累，原料收购价低迷，胶水收购价在8.5-8.6 元/公斤，胶块收购价在 8 元/公斤。海南产区民营工厂尚未开工，且因当前价格低位运行，导致整体割胶意愿不强，且产区胶工短缺问题依然存在。泰国主产区依旧处于停割期。

2． 上期所天胶库存创新高

库存方面，继上周青岛保税区的天胶库存微跌之后，上期所天胶库存总量再次上涨，4月4日，上期所天胶总库存约为44.46万吨，较前值44.28万吨增长0.18万吨。

 

3． 重卡销量突破新高

下游需求方面，据第一商用车网，2018年3月，我国重卡市场共约销售各类车型13.2万辆，比去年同期的11.46万辆增长15%。推动3月份市场同比增长的原因，主要就是固定资产投资的拉动，以及由于对市场看好所进行的库存备货。3月初开春以来，大量基建工程陆续开工，为以自卸车、搅拌车为代表的重型工程车辆带来了传统旺季的“春天”。从各地传来的销售订单中虽然以工程车为主，其中不乏牵引车，但一个不容忽视的现象便是，受2017年牵引车提前透支和运力过剩以及运费低迷的影响，牵引车3月开春以来的终端需求并不算旺，比去年同期的订单需求更是大幅下跌，这为今年下半年市场的走势埋下了隐患。

第一商用车网分析认为后市等到3月-5月工程车需求旺季结束后，市场很可能从今年6月份就出现大幅下滑，这一方面是由于去年同期基数太高（去年6月重卡销量达到97576辆，是6月重卡发展史上最高销量）；另一方面，也是由于迅速下滑的牵引车需求难以支撑下半年的市场预期。

4． 终端需求低迷

从公路货运周转量来看，二月份中国公路货物周转量16.72亿吨公里，同比下滑7%。按照中国近3年的货物周转量增长规律来看，今年很有可能是货运周转量同比下降的一年。从终端需求的角度考虑，橡胶的需求较为悲观。

5． 美国征收关税对天胶影响较小

北京时间4月4日，美国发布建议征收中国产品关税的清单，美国贸易代表建议对清单上的中国产品征收额外25%的关税，征税中国进口产品的价值弥补美国遭受的科技损失。其中与橡胶有关的产品税则号为：

40061000……“骆驼背”条未硫化橡胶翻新轮胎

40091200……硬橡胶以外硫化橡胶的管、管和软管，未加固或组合W/其他材料，带配件

40094200……强化橡胶以外的硫化橡胶的管、管和软管与其他材料结合其他配件

40101100……输送带或皮带硫化仅用金属增强橡胶

40113000……新型橡胶充气轮胎，用于飞机上

40121300……翻新轮胎，橡胶，一种用于飞机

40121980……翻新轮胎的气压（nonradials）、橡胶、未指定或包括

40169915……帽盖，密封塞等封，非硫化橡胶的其他比硬橡胶

此次征税品种之中未含有中国占到轮胎出口大宗的客车、或者、小机动车等新的充气轮胎。涉及到的轮胎只有航空使用，占比很小。加之，从2009年开始，中国出口美国的轮胎就受到过反倾销调查，国内的轮胎出口市场也在逐年调整。所以从下游产品来比较，此次关税调整对橡胶的影响较小。

[责任编辑：CX真]