期权观察：成交量大幅增加

来源: 期货日报 2018-03-14 11:28

昨日沪深两市冲高回落，创业板跌逾1%后拉回，最终收跌0.52%。沪指回跳空缺口收跌0.49%，连续三个交易日放量上涨后两市总成交量小幅下降。板块上新能源汽车、农业及港口航运等板块涨幅居前，前期热点概念工业互联网、“独角兽”等回调明显。三大指数均绿盘报收，上证50指数下跌0.90%跌幅居前，沪深300指数跌幅相差不大，中证500指数收跌0.66%。三大期指中IH和IF表现类似，各合约走势均明显弱于现货指数，价差扩大，其中IH四个合约再度重回贴水状态。期权方面，标的资产50ETF下跌1.10%，收于2.873，认沽合约整体上涨，平值认沽期权隐含波动率均小幅走强。

期权成交量、持仓量均增加，当日全市场合计成交71.51万张，较上一交易日增加10.03万张。当日认购成交41.60万张，较上一交易日增加5.88万张，认沽合约总成交29.91万张，较上一交易日增加4.16万张，日成交量PCR值保持不变仍为0.72。持仓方面，期权总持仓167.35万张，较上一交易日持仓量小幅增加2.82万张。其中认购合约持仓99.66万张，较上一交易日增加1.65万张，认沽合约持仓67.69万张，小幅增加1.17万张。持仓量PCR值0.68变动不大。

当月合约成交活跃度提升明显，特别是认购期权成交量增幅较大。当日合约成交量总计增加9.12万张，其中认购增加5.22万张，认沽增加3.90万张。持仓量增加0.33万张，认购期权增持0.25万张，认沽期权仅增持812张。结合当月合约各执行价的成交持仓数据看，认购在3.00至3.10价位上均明显增持，认沽期权增持则在2.75价位增持最大为3129手。从持仓结构看，50ETF上有压力下有支撑，或将维持区间振荡走势。

从当月平值期权隐含波动率看，近期波动率逐步企稳，维持在21%左右。随着50指数下跌，市场避险情绪略有抬升，认沽与认购期权平值隐含波动率两者差值小幅扩大。历史波动率高位企稳，变动不大，目前30日历史波动率24.17%，略大于平值期权隐含波动率。