OPEC减产坚定油价节节高升 需求阴霾未散仍需警惕

周一（2月18日）纽市盘初，美油涨逾1%，创去年11月20日以来新高至56.73美元/桶，此前亚洲时段布油一度刷新去年11月以来高点至66.83美元/桶；OPEC+坚定减产和沙特离岸油田停产，提升了市场对供应趋紧的预期，而美中贸易谈判取得进展，强化了对原油需求的信心，都对油价提供了强有力支持。

 

继OPEC+的减产计划自1月实施以来，沙特和俄罗斯上周作出进一步扩大减产力度的承诺。最新的月报显示，OPEC在1月的总产量已降至3080万桶/日，自减产以来已经累计下降80万桶/日，这在很大程度上是由于沙特希望通过减产来加速价格上涨的努力。沙特1月份原油产量比去年12月减少了35万桶/日，目前仅为1020万桶/日，超出了此前承诺的减产目标。

拥有120万至150万桶/日原油生产能力的沙特Safaniyah油田，由于故障而在两周前开始维修，预计维修工作需要等到3月初才能完成。此消息为油价带来利好，不过很快沙特阿美表示，包括Safaniyah油田在内，公司所有设施和设备都安全且正常。

随着市场可能重新重视基本面，投资者对油价的乐观程度也日益高涨，布伦特原油多头头寸的增速今年以来首次远远超过了空头。最近数据显示，截至2月15日当周，多头头寸激增10%，创出了去年8月底以来的最大增幅；同周空头头寸减少了5.5%。很多有关需求的忧虑皆已消散，多伦多道明证券大宗商品策略主管Bart  Melek在接受采访时说，人们因此重新开始有了追逐风险的兴致。

全球经济增长放缓仍是市场担忧的一大主题，目前欧洲、亚洲和美国出现一些经济放缓的迹象，这可能导致原油需求增长放缓。上周公布的欧元区去年第四季度GDP增长低于预期，德国去年第四季度GDP零增长，勉强避免陷入技术性衰退。与此同时，美国12月零售销售环比下跌1.2%，创2009年9月份以来最大单月降幅；美国1月工业生产也创2018年5月份以来最大单月降幅。此外，美国1月消费者物价指数、生产者物价指数和进出口物价指数均不及预期。

截止2019年2月8日当周，美国原油产量依旧维持在高位1190万桶/日，炼油厂产能因季节性因素大幅削减，最终，美国商业原油库存连增四周，但因净进口缩减，该增幅不及市场预期。成品油方面，汽油库存连增两周，馏分燃料油库存结束连降三周的趋势录得增加。预计近一周内美国原油产量或继续维持高位，但大幅增产可能性较小，中期仍需关注Permian地区石油管道建设进度以及其他油田潜在的增长能力。

目前，欧佩克减产顺利推进，减产力度超出市场预期，是助力油价持续推升的主要动力。欧佩克、EIA以及IEA相继发布月报，数据均证实了欧佩克1月原油产量大幅下降，且OECD原油库存得以下滑的现状。沙特和俄罗斯态度均较为积极，沙特3月减产计划远超市场预期，俄罗斯也表达了2月继续减产的意愿。此外，地缘政治持续发酵，委内瑞拉动荡不安的局势或将影响北美地区重油进口量，也为油市提供炒作机会。但需要注意的是，需求端阴霾未散，欧佩克与EIA均继续下调全球原油需求增速预期，IEA相对较为乐观，维持需求增速预期不变。预计短期内油市偏强震荡，但后续仍需警惕需求端担忧情绪给油市带来的压力。

[责任编辑：CX真]